Этот материал будет полезен нашим читателям, которые хотят узнать, между какими вариантами снижения ключевой ставки будет выбирать ЦБ в сентябре.
Совет директоров Банка России на заседании 12 сентября будет выбирать между двумя вариантами снижения ключевой ставки – на 100 или на 200 базисных пунктов. Об этом сообщил первый заместитель председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов, передает РБК.
По словам топ-менеджера, аргументы есть как в пользу более осторожного шага, так и в пользу более сильного снижения ключевой ставки в сентябре. Однако Пьянов не стал делать конкретный прогноз, подчеркнув, что сам пока не определился между этими вариантами.
Регулятор начал цикл смягчения денежно-кредитной политики в июне 2025 года. За два заседания ставка была снижена с 21% до 18% годовых.
Согласно базовому прогнозу Банка России, в 2025 году средний уровень ключевой ставки составит 18,8-19,6% годовых, а в 2026 году может опуститься до 12-13%.
Пьянов отметил, что слишком быстрое смягчение ДКП может быть рискованным. Среди факторов, требующих осторожности, он выделил рост инфляционных ожиданий, которые пока не реагируют на замедление самой инфляции. Этот показатель, по его словам, заметно отличается от уровня 2017-2019 годов, когда ситуация на финансовом рынке была более стабильной.
Дополнительную неопределенность создает и состояние федерального бюджета, так как сохраняется риск расширения его дефицита. Кроме того, в июле зафиксирован более быстрый рост корпоративного кредитования по сравнению с июнем, что уже отражается в увеличении денежной массы. Все это, по мнению топ-менеджера, требует внимательного подхода от Банка России при выборе темпов снижения ключевой ставки.
Пьянов считает, что аргументов в пользу небольшого снижения ставки больше. Однако в пользу более широкого шага есть более сильный довод.
«[Это] динамика ВВП второго квартала в 1,1% против прогнозных 1,8%. Этот показатель находится очень близко к нижней границе диапазона – 1-2%, который прогнозировал Банк России», – сообщил он, добавив, что сейчас «важно не «заморозить» экономику».
