Статья будет полезна читателям, которые хотят узнать:
Уже в следующую пятницу, 24 октября, состоится очередное заседание совета директоров Центробанка РФ по ключевой ставке. На нем регулятор рассмотрит два решения: снизить «ключ» до 16% или оставить на уровне 17%. Как это решение повлияет на рубль, рассказал в беседе с Bankiros.ru аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов.
Какое решение примет ЦБ по ставке в октябре
В компании полагают, что регулятор 24 октября будет выбирать из двух вариантов:
До заседания по ставке осталась почти неделя. Но стоит дождаться выхода всей значимой статистики:
- кредитование;
- инфляционные ожидания;
- платежный баланс;
- индекс бизнес-климата.
Доступная на текущий момент статистика не дает возможности сделать однозначный вывод о решении регулятора, подчеркивает Иванов:
- с одной стороны, крепкий курс рубля, заниженный импорт, неплохие данные по инфляции в сентябре, умеренный рост денежной массы, неплохой урожай, достаточно сбалансированный бюджет дают возможность сделать шаг вниз по ставке;
- с другой стороны, никак не снижающаяся жесткость рынка труда (исторический минимум по инфляции 2,1%), а также выходящие данные по кредитованию могут преподнести значимый «сюрприз», и (если мы увидим сильный разгон, что вполне может быть, судя по «бодрым» данным Сбера) Банк России вполне может занять выжидательную позицию, посчитав, что текущая жесткость денежно-кредитных условий вполне соответствует текущим темпам охлаждения экономики.
Сколько составит ставка к концу текущего года и через год?
Согласно базовому прогнозу эксперта, ключевая ставка на конец этого года составит 16%, а средняя ставка на 2026 год – 15-16%.
«Мы не ожидаем в этом году, если не произойдет чего-то экстраординарного, увидеть повышение ʺключаʺ», – добавляет спикер.
Как решение ЦБ повлияет на курс рубля?
«Влияние ключевой ставки на валюту реализуется через так называемый валютный канал: чем больше разница в процентных ставках в России и за рубежом, тем привлекательнее выглядят рублевые инвестиции, приносящие большие доходности», – поясняет собеседник Bankiros.ru.
Поэтому в теории снижение ставки должно немного уменьшить интерес к рублевым инвестициям и ослабить рубль. Но, обращает внимание Иванов, не стоит забывать, что:
- процесс воздействия ставки на курс не одномоментный – влияние валютного канала достаточно растянуто во времени;
- на курс также действуют много иных различных факторов. В краткосрочной перспективе это прежде всего рыночные факторы (крупные сделки отдельных участников и так далее), предсказать которые невозможно. В долгосрочной перспективе курс валюты прежде всего определяется платежным балансом страны (то есть соотношением экспорта, импорта, финансовыми инвестициями и так далее), и он влияет на курс гораздо сильнее, чем ставка.
Ранее доцент кафедры институциональной экономики Государственного университета управления, кандидат экономических наук Светлана Сазанова также заявила, что снижение ставки ослабит нацвалюту.
