Статья будет полезна читателям, которые хотят узнать:
Рубль вырос почти на 45% против доллара и стал самой укрепившейся валютой в мире по итогам первого полугодия, согласно анализу РИА Новости. Однако новых рекордов от нацвалюты в этом году ждать не стоит, поделился оценкой с Bankiros.ru генеральный директор инвестиционной платформы Lender Invest Дмитрий Исаков.
С чем связано укрепление рубля
По мнению эксперта, укрепление рубля не связано с фундаментальными сдвигами в национальной экономике. Экономика как была экспортоориентированная, так такой и остается.
Как поясняет спикер, это значит, что:
- во-первых, в долгосрочной перспективе рубль высоковероятно ослабеет;
- во-вторых, причины укрепления рубля лежат во внутренней политике монетарных властей.
В этом контексте в качестве основных причин беспрецедентного укрепления рубля Исаков выделяет несколько событий.
- Экстремально высокая ключевая ставка ЦБ, причем важен даже не сам размер ключевой ставки, а длительно проводимая жесткая денежно-кредитная политика (ДКП).
«При этом, можно сказать, сложилась определенная суперпозиция факторов, когда максимальная ключевая ставка в РФ совпала с циклом снижения ключевой ставки в США и ведением торговой войны, что дополнительно ослабляет доллар ко всем мировым валютам. Очевидно, что на таком фоне привлекательность рублевых активов сильно выросла», – обращает внимание собеседник Bankiros.ru.
- Сверхнормативные продажи выручки российскими экспортерами.
Согласно данным Росфинмониторинга, при нормативе в 40% экспортеры в среднем продавали порядка 70% выручки, а в пиковые месяцы объем достигал 97% (в марте 2025 года).
«Понятно, что в таких условиях избыточного предложения валюты и высокого спроса на рубль у национальной валюты не было других вариантов, кроме укрепления», – объясняет эксперт.
Может ли доллар упасть ниже 70 рублей до конца года?
Ожидания падения курса доллара ниже уровня 70 рублей достаточно слабые, подчеркивает Исаков.
Даже текущие уровни курса доллара создают серьезный дисбаланс в федеральном бюджете, подчеркивает собеседник Bankiros.ru.
Так, согласно свежим данным Минфина, дефицит федерального бюджета за шесть месяцев с начала текущего года составил -3,694 трлн рублей, что уже составляет 1,7% ВВП, за июнь дефицит составил 300 млрд рублей. При такой динамике расходов к концу года дефицит может составить 3,6% от ВВП.
«Вероятно, монетарные власти будут принимать комплекс мер, направленных на ослабление рубля, в том числе продолжат смягчение денежно-кредитной политики (включая снижение ключевой ставки с ориентиром в 16-18 % на конец года) и сокращение нормативов продажи валютной выручки», – полагает спикер.
Ранее финансовый эксперт Юлия Хандошко назвала условия, при которых доллар может упасть к 60 рублям.
