Этот материал будет полезен нашим читателям, которые хотят узнать:
В последние дни российский рубль демонстрирует неожиданное укрепление, что вызывает множество вопросов у инвесторов. Инвестбанкир Евгений Коган в своем телеграм-канале Bitkogan пояснил, какие факторы привели к такой ситуации и почему рост национальной валюты вряд ли окажется долгосрочным.
По словам эксперта, движение стартовало еще в прошлую пятницу. Сначала заметно упал фьючерс на доллар, хотя официальный курс оставался на месте. Однако уже в начале текущей недели доллар стал догонять падение производных инструментов.
Главная причина – активные продажи фьючерсов. Именно они «продавили» рынок, сформировав перекос между текущим курсом и расчетами на будущее.
Что происходит с фьючерсами
Коган отметил, что во вторник размер контанго (разница между ценой фьючерса и текущим курсом) снизилась ниже 10% годовых. Обычно показатель держится на уровне 16-17%, что примерно соответствует ключевой ставке ЦБ.
«Иногда случаются колебания, вызванные движением фьючерса в последний час торгов уже после публикации официального курса на завтра. Обычно такие перекосы между действующим курсом и фьючерсами длятся считанные часы, а тут небольшой тренд», – сообщил экономист.
Кто и зачем продает фьючерсы на доллар?
По словам Когана, точно сказать, кто и зачем продает фьючерсы на доллар невозможно. Среди версий – разочарование инвесторов в скором снижении ключевой ставки.
На протяжении последних месяцев рынок жил ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики, что делало рубль менее привлекательным и вело к его ослаблению. Когда же стало ясно, что ставка вряд ли будет снижена быстро, часть участников изменила стратегию.
Эксперт добавил, что кто-то покупает рубль ради высокой доходности, кто-то продает его и хеджируется через фьючерсы. Видя это, экспортеры также начинают страховать риски укрепления национальной валюты.
Временный эффект
Коган уверен, что панические настроения на рынке излишни. По его словам, говорить о том, что ключевая ставка не будет снижаться вовсе, преждевременно. Он подчеркнул, что текущее укрепление рубля имеет во многом технический и эмоциональный характер. Как только ажиотаж утихнет, курс вернется к привычному тренду.
