Этот материал будет полезен нашим читателям, которые хотят узнать о планах Банка России по ключевой ставке.
Высокая ключевая ставка уже дала свои результаты: замедлила инфляцию, сдержала рост цен на жилье и укрепила рубль. Теперь, когда экономика адаптировалась к жесткой денежно-кредитной политике, Банк России начинает постепенное смягчение. О дальнейшей траектории ключевой ставки в беседе с «Российской газетой» рассказал директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ Андрей Ганган.
Инфляция замедляется
По данным Росстата, цены снижаются уже пятую неделю подряд. Однако, по словам Гангана, говорить о полной победе над инфляцией рано, поскольку подешевели в основном овощи и «борщевой набор», а в сегменте услуг рост цен остается высоким.
ЦБ оценивает текущие темпы инфляции с учетом сезонных факторов на уровне 8,5% в годовом выражении. В базовом сценарии инфляция по итогам 2025 года составит 6-7%, а в последующие годы стабилизируется на целевом уровне в 4%.
Прогноз по ключевой ставке
Сейчас ключевая ставка находится на уровне 18%.
По прогнозу ЦБ, до конца 2025 года она будет колебаться в диапазоне 16,3-18%, а уже в следующем году опустится в среднем до 12-13%.
К декабрю 2026 года Ганган допускает, что ставка может оказаться ниже этого уровня, а в 2027 году снизится до 7,5-8,5%. Это и есть «нейтральный уровень» – когда ставка не ускоряет и не тормозит экономический рост.
Зачем держать ставку выше инфляции
По словам представителя ЦБ, чтобы реально сдержать рост цен, ставка должна быть выше инфляции. Это особенно важно для стран с высокой волатильностью и неустойчивыми ожиданиями. Такая стратегия защищает сбережения граждан, укрепляет рубль и снижает давление на валютный рынок.
Что будет дальше
Ганган подчеркнул, что ЦБ будет снижать ключевую ставку осторожно, чтобы не допустить резкого роста спроса и нового витка инфляции. Политика регулятора остается жесткой, но постепенно смягчается. Ставки по депозитам и кредитам уже начали снижаться, однако инфляционные ожидания остаются главной угрозой.
Банк России нацелен на то, чтобы в 2026 году инфляция стабильно закрепилась на уровне 4%. Это создаст условия для более дешевых кредитов и возвращения экономики к «нейтральной» денежно-кредитной политике.
